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$17亿买入，$2亿卖出！豪洛捷一折剥离医疗美容业务
发布时间:2020-10-30 14:37:19 浏览次数:293
豪洛捷11月20日发布消息，公司已达成最终协议，将其Cynosure医学美容业务出售给由Clayton，Dubilier＆Rice管理的投资基金公司，总价为2.05亿美元现金。扣除交易必须的费用后，Hologic预计净现金收益约为1.38亿美元。
▲豪洛捷官网消息
根据协议条款，大约825名员工将随着Cynosure业务转移，该交易预计将在2019年末完成。
值得注意的是，2017年，豪洛捷刚以17亿美元收购Cynosure，仅仅两年时间，就以2亿美元出售，豪洛捷几乎是以约10%的价格将该项业务“赔钱处理”。
更有意思的是，消息一出，Hologic的股票上涨了4％，接近历史最高水平。
豪洛捷因何而买？又为何而卖？
Cynosure是一家专注于女性健康的医疗公司，产品用于非侵入性身体造型，脱毛，皮肤再生。2016年以前，已连续七年创造两位数的收入增长，2016年收入为4.335亿美元。
豪洛捷的战略定位是打造女性健康第一医疗品牌。业务涵盖诊断产品、医疗成像系统和手术产品，其产品均针对女性疾病。2016整个财年，豪洛捷的全球营收为28.33亿美元，其中产品销售总额为23.79亿美元。
看似如此合拍的两个公司，为何合并两年多就要“分手”？
答案很简单，因为“不赚钱”。
▲Cynosure独立销售额以及被豪洛捷收购后的销售额（含预估）
据EvaluateMedTech数据显示，本应“扶摇直上”的Cynosure销售额，被豪洛捷收购后明显“后劲不足”。
在被豪洛捷收购之前，Cynosure的销售额计划在2014-2022年以12％的复合年增长率增长，然而，被豪洛捷收购之后，这个数字变成了2%。
2018年，Cynosure的销售额仅为3.39亿美元，大大低于预测值5.29亿美元。
另外，从业务结构来看，豪洛捷共有乳腺成像事业部、医疗诊断事业部、妇科手术、骨骼健康、医疗美容五大事业部。
▲豪洛捷五大事业部
豪洛捷2019年Q2财报显示，
乳腺成像事业部：第一大产品线，在总营收中占比40%；
医疗诊断事业部：占比35%；
医疗美容：占比13%，通过收购Cynosure获得；
妇科手术：占比9%；
骨骼健康：占比最低，仅3%。
医疗美容虽为第三大业务，但对于以专业医疗服务为主的豪洛捷来说，也略微有点“格格不入”。有分析师指出，公司合并后，豪洛捷对Cynosure部门的人事和渠道进行了精简。
Cynosure为何在豪洛捷水土不服？
以下为几点Cynosure加入豪洛捷以来业绩不振的原因，供参考。
第一，Cynosure主打产品Smartlipo（激光辅助抽脂或脂肪分解系统）和SculpSure（镭射吸脂设备）的用户使用效果不如预期，导致市场表现不敌来自Allergan的竞品CoolSculpting系统。
值得一提的是，就在豪洛捷收购Cynosure同一周，Allergan也宣布以约24.8亿美元收购Cynosure的竞争对手Zeltiq Aesthetics公司。
第二，2018年，FDA针对Cynosure的MonaLisa Touch设备关于“可以使女性回春”的过度宣传曾提出过警告。面对质疑，Cynosure只是在网站换了个说法：MonaLisa Touch可以“帮助女性重新拥有自我”。这估计也影响了消费者的购买判断。
针对这项不成功的并购，Hologic首席执行官史蒂夫·麦克米伦（Steve MacMillan）表示：“转移医美业务，将使我们能够专注于最擅长的领域——通过及早发现疾病来帮助女性及其家庭生活得更健康。未来，我们的业务发展策略仍然专注于表现良好的核心业务领域的较小型并购交易。”
Hologic超70％的业务收入来自于成像和诊断业务。有了此次经验，预计未来，豪洛捷将更多的专注于公司核心业务领域的小额并购。
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